【最新】空売り動向レポート｜2025年7月28日

日経平均が4万1000円を割り込む中、空売り比率が60%近くまで急上昇。

これは投資チャンスか、それとも暴落の前兆か？今回は"空売りのプロ"が本日の最新データを徹底分析し、投資家が知るべき『踏み上げ銘柄』と『危険銘柄』を明らかにします。

市場全体の空売り動向

本日（2025年7月28日）の東証における空売り状況は、全体の空売り比率が59.8%と異常な高水準に達しています。通常、40%を超えると警戒水準とされる中、現在の数値は過去5年間でも最高クラスの売り圧力を示しています。

具体的な内訳

• 価格規制あり空売り：31.3%（1.47兆円）
• 価格規制なし空売り：8.9%（0.42兆円）
• 合計売買代金：4.70兆円

日経平均株価も本日は457円安の40,998円と、心理的節目の41,000円を下回りました。この状況は機関投資家の強い売り姿勢を表していますが、同時に『買い戻し』の爆発力も秘めています。

業種別空売り比率ランキング

業種別で見ると、売り圧力が集中しているセクターが明確です。

特に『その他』カテゴリー（ETF、REIT）への空売り集中は、レバレッジETFに対する機関投資家の強烈な弱気姿勢を表しています。

注目銘柄の空売り状況

上場インデックス日経レバレッジ指数（1358）

空売り比率38.48%の爆弾

前回7月11日時点で34.82%だった空売り比率が、わずか2週間で38.48%まで上昇。さらに品貸料率は0.8%（通常の4倍）と急騰しており、空売り投資家のコスト負担が限界に近づいています。

これは『踏み上げ相場』の典型的な前兆。日経平均が反転した場合、わずか1日で10%以上の急騰も視野に入る危険な状況です。

ZenmuTech（338A）

AI銘柄の売り圧力に変化の兆し

AI関連の注目銘柄ZenmuTechの空売り状況

• 7月11日：22.32%
• 7月24日：17.95%

空売り比率は低下傾向にあり、特にモルガン・スタンレーが積極的な買い戻しを行っています。一方で、融資新規制限が継続中のため、上値の重い展開が続く可能性が高いでしょう。

日産自動車（7201）

1.5億株の『巨大空売り』に変化

前回『史上級』と報じられた1.53億株の空売り残高に変化が

• ゴールドマン・サックス：5,270万株（+190万株）
• モルガン・スタンレー：3,100万株（-575万株）
• JPモルガン：2,857万株（-178万株）

機関投資家の意見が分かれる中、ゴールドマン・サックスは粘り強く売りポジションを維持。大型株特有の『横ばいもみ合い』パターンが続く可能性が高いでしょう。

4. 空売りの『勝ち筋』と『負け筋』のパターン分析

空売り比率の高い銘柄は、特定のパターンで動く傾向があります。

典型的な値動きパターン

• 急騰パターン：空売り比率30%超の銘柄は、好材料発生時に1日で10%以上の急騰も。上場インデックス日経レバがまさにこの状態。
• 緩やかな下落型：空売り比率15-25%の銘柄は、2-3週間の緩やかな下落が一般的。ZenmuTechはこのカテゴリー。
• 横ばいもみ合い型：日産自動車のような大型株は、大きな材料が出るまで小幅な値動きが続く傾向。

『空売り残高増加率』ランキング

『空売り比率』だけでなく『増加率』も重要な指標です。直近1週間で急激に空売りが増加している銘柄には何らかの『売り材料』が潜んでいる可能性があります。

要注意の急増銘柄

• ブルーイノベーション（5597）: +5.8%（24.3%→30.1%）
• 太陽ホールディングス（6976）: +4.2%（8.1%→12.3%）
• 三菱自動車（7211）: +3.6%（5.2%→8.8%）

これらの銘柄は機関投資家が『何か』を察知している可能性があり、特に警戒が必要です。

空売り比率と出来高の関係性

最も危険なのは『高空売り比率』と『高出来高』が重なる銘柄です。

警戒すべき銘柄

• インタートレード（3747）: 空売り比率18.28%、月平均出来高の2.5倍
• アクセルマーク（3624）: 空売り比率15.49%、月平均出来高の1.8倍

これらは『組織的な空売り攻勢』の可能性が高く、反発を待つより様子見が賢明でしょう。

機関投資家の空売り手法の違い

空売り機関によって、戦略は大きく異なります。

• ゴールドマン・サックス：平均3週間の長期保有型。日産自動車で確認できるように粘り強い。
• モルガン・スタンレー：短期1週間程度の機動型。ZenmuTechのように頻繁にポジション調整。
• バークレイズ：業種全体のヘッジ型。非鉄金属セクターでの活動が顕著。

この違いを理解すれば、例えばモルガン・スタンレーが買い戻しを始めた銘柄は、短期的な底打ちのサインかもしれません。

実践的な投資戦略：空売り情報の活用法

空売り情報を投資判断に活かす具体的な方法

投資家タイプ別戦略

• アグレッシブ投資家向け：空売り比率35%超の銘柄に少額分散投資し、10%上昇時に利益確定。上場インデックス日経レバが好例。
• 保守的投資家向け：空売り比率15-25%の銘柄は反発を待たず、むしろ高値での売り場と見る。
• 長期投資家向け：資金の10%以内に空売り関連銘柄への投資を制限し、リスク管理を徹底。

まとめ：今こそ空売りデータを味方につける時

2025年7月28日現在、市場全体の空売り比率59.8%という異常事態は、リスクと機会の両方を示しています。特に上場インデックス日経レバレッジ指数の38.48%という極端な空売り比率は、いつ『爆発』してもおかしくない状況です。

空売り比率だけでなく、増加率や出来高との関係、そして機関投資家の戦略の違いにも目を向けることで、より精度の高い投資判断が可能になります。相場が荒れる今だからこそ、空売りデータを味方につけ、一歩先を行く投資戦略を実践しましょう。

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免責事項：

投資判断は複数の情報源を確認の上、自己責任で行ってください。空売り情報は参考材料の一つであり、投資を推奨するものではありません。