【注目株】スパイダープラス（4192）｜10万円以下で建設DX

建設現場の人手不足を、ITでどう補うか。いわゆる「建設DX」の分野で、施工管理アプリを手がけるスパイダープラスが2026年11月12日の取引終了後に第3四半期決算と通期予想の修正を発表しています。売上高の予想は引き下げた一方、営業利益の予想は約3倍に引き上げる内容でした。

今日取り上げるのは、そのスパイダープラス（4192）です。建設DXのど真ん中にいる銘柄で、12日終値は338円と1単元3万円台で買える水準にあります。13日の前場には大幅反発したと報じられています。

この記事では、「減収なのに増益」という修正の中身、ARR（年間定期収益）などの数字の推移、そして第4四半期に見込まれる費用増などのリスクを、同社の開示資料にもとづいて分析しました。

スパイダープラス（4192）とは？―建設現場の図面・検査をアプリで効率化する会社

スパイダープラスは、建設現場向けの施工管理アプリ「SPIDER+」を提供する会社です。紙の図面や検査記録をタブレットで扱えるようにし、現場の写真管理や検査の記録づくりを効率化するサービスです。

収益の柱は月額課金のストック売上で、2026年1〜9月の累計売上高に占める割合は95.9%と開示されています。契約企業数は2,313社、ID数は80,105で、ID数の約7割が大手企業向けです。

スパイダープラスの直近業績―累計で営業黒字、通期は減収・増益に修正

2026年12月期第3四半期累計（1〜9月）の売上高は40.72億円で、前年同期比13.2%増でした。営業利益は1.82億円となり、前年同期の0.58億円の損失から黒字に転じています。

7〜9月期だけを見ると、売上高は14.29億円（前四半期比4.0%増）、営業利益は0.93億円で、営業利益率は6.5%でした。販管費の伸びを売上の伸びより低く抑えたことが利益につながっています。

通期予想は、売上高を59億円から55.28億円へ6.3%引き下げ、営業利益を0.5億円から1.51億円へ引き上げました。前期（2025年12月期）は売上高48.95億円、営業損失0.1億円だったため、修正後でも売上高は前期比12.9%の増収見込みです。

スパイダープラスが今注目される材料―「減収なのに増益」修正の中身

業績予想の修正に関するお知らせによると、売上高の引き下げは、主力の「SPIDER+」の売上は堅調なものの、受注の遅れなどでARRの伸びが期初の想定を下回る見込みになったためです。

一方で営業利益の引き上げは、AI活用による業務効率化を踏まえた採用計画と投資の見直し、プロダクト基盤投資の進み具合にもとづくコスト計画の見直しによるものと説明しています。売上の伸びが鈍っても利益を出せる体質に近づいているかが、今回の修正の焦点です。

テーマとのつながりでは、2026年5月にインフォマート（2492）と資本業務提携を結んだことも押さえておきたい点です。伊藤謙自社長が保有株のうち5.07%をインフォマートに譲渡し、両社は建設業界の人手不足や生産性向上に向けたクロスセルやプロダクト連携を協議するとしています。

スパイダープラスに投資する前に知っておきたいリスク

 

佐藤真理子

今回の上方修正は、売上の見通しを下げるなかで、主にコストを抑えたことで生まれたものです。本決算では、ARRの伸び率が12%台を保てているか、第4四半期の費用増が会社の説明どおり一時的なものかを確認したいところです。

まとめ―スパイダープラスは「利益の出る体質」と「売上の伸び」の両方を確認したい

材料面では、1〜9月の累計で営業黒字に転じ、通期の営業利益予想も約3倍に引き上げられました。ストック売上が9割超を占め、価格改定で単価も上がっている点は、収益の安定につながる要素です。

懸念面では、売上高予想が引き下げられ、ARRの伸びが想定に届いていません。第4四半期には費用増も見込まれており、PBR約4.3倍という評価に見合う成長が続くかは、これからの数字で見極める必要があります。

次の確認点は本決算です。前期の本決算は2026年2月12日に発表されており、今期も2月ごろが見込まれますが、正式な日程は同社の発表でご確認ください。

 

佐藤真理子

本決算と同時に出る来期の会社計画で、売上の伸びをどこまで見込むかに注目しています。インフォマートとの連携が数字として出てくるかもあわせて見ていきたいですね。

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