【注目株】スカイマーク（9204）｜10万円以下で狙う空運株

11月9日、国内航空のスカイマークが2026年4〜9月期（中間期）の決算を発表しました。事業収益は上期として過去最高の590億円、経常利益は前年同期の約2.4倍と報じられています。

今日取り上げるのは、そのスカイマーク（9204）です。大手2社より安い運賃で国内線を飛ばす同社は、旅客数と座席利用率の伸びが業績に直結しやすく、国内の旅行・出張需要の強さを確かめる材料になります。

この記事では、上期決算の中身、通期予想を据え置いた意味、新しい機材計画と中期経営計画、そして航空会社ならではのリスクを順に整理します。株価は456円（11月9日終値）で、100株あたり5万円以下から購入できる水準です。

スカイマーク（9204）とは？―羽田を拠点にする国内線の独立系航空会社

スカイマークは、羽田空港を中心に国内線を運航する航空会社です。ANA・JALの大手2社とは資本関係のない独立系で、大手より手ごろな運賃と、シンプルなサービスで旅客を集めています。

売上の柱は国内線の旅客収入で、上期は事業収益590億円のうち約571億円を旅客収入が占めたと報じられています。機材はボーイング737型機に統一しており、上期中に新型の737-8を2機受け取って31機体制になったとされています。

スカイマークの上期決算―過去最高の収益と、据え置かれた通期予想

報道によると、2026年4〜9月期の事業収益は590億円（前年同期比7.5%増）、営業利益は16億2,900万円（同34.3%増）、経常利益は11億8,000万円（同約2.4倍）、中間純利益は16億3,400万円（同243.8%増）でした。

伸びの中身は「客数」です。有償旅客数は419万7,000人（6.1%増）、座席利用率は81.8%（2.7ポイント上昇）と報じられており、平均単価は13,601円と前年から0.8%の上昇にとどまっています。運賃を大きく上げずに、席を埋めて稼いだ半期といえます。

一方で、通期予想（事業収益1,208億円、営業利益15億円、経常利益8億円、純利益8億円）は据え置かれました。同社は4〜6月期に33億円の営業赤字を出しており、上期の黒字は7〜9月期の夏休み需要で取り戻した形です。計画どおりなら下期の営業損益はほぼ横ばいになる計算で、会社は慎重な見方を崩していません。

スカイマークに今注目される材料―新型機と新中期経営計画

1つめの材料は機材です。同社は737-8を13機、737-10を14機、合わせて27機の導入を契約済みで、737-10の初号機は2027年6月に受け取り、羽田発の幹線に投入する予定と報じられています。737-10は現行機より約17%多い207席で、1便あたりに運べる人数が増えます。

2つめは、年内の早い時期に公表予定とされる新中期経営計画（2026〜2030年度）です。前半3年で体質を強め、後半2年で羽田の発着枠の追加獲得を見据えて成長をねらう方針と報じられています。羽田の発着枠は国内線の稼ぎを左右するため、計画にどんな数字が並ぶかが注目点です。

国内線の旅客数ではJALが減少、ANAがほぼ横ばいだったとの報道もあり、その中でスカイマークは客数を伸ばしました。価格の安さが選ばれた可能性はありますが、大手からの流入かどうかは推測の域を出ません。

スカイマークに投資する前に知っておきたいリスク

 

佐藤真理子

PBRは1倍前後ですが、PERは会社予想ベースで30倍台と割安とはいえない水準です。私は、次の10〜12月期で座席利用率が80%前後を保てるか、そして平均単価が上向くかを見たいと考えています。

まとめ―スカイマークは「客数の伸び」が下期も続くかが焦点

材料面では、上期の事業収益が過去最高となり、旅客数と座席利用率がそろって伸びました。席数の多い737-10の導入計画と、年内に示される新中期経営計画も控えています。

懸念面では、通期予想が据え置かれ、計画上は下期の利益がほとんど見込まれていない点が挙げられます。燃油・為替・新機材の費用しだいで利益が振れやすく、配当予想も未定です。

次回の第3四半期決算は、例年どおりなら2月上旬の発表が見込まれます（前年は2026年2月6日）。それまでに公表される新中期経営計画の中身と、月次の旅客実績をあわせて確認しておくとよいでしょう。

 

佐藤真理子

中期経営計画では、737-10の受け取りペースと羽田発着枠の見通しがどう数字に落とし込まれるかに注目しています。通期予想に対して下期がどこまで上振れるかは、2月の決算で確かめたいところです。

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